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새로운 인센티브를 기다리는 시장

새로운 인센티브를 기다리는 시장

새로운 인센티브를 기다리는 시장

요약

미국 S&P; 500과 나스닥이 사상 최고치를 경신했고, 아시아 태평양 시장은 중국 기술명에 대한 홍콩 내 차익실현도 있었지만 상승세로 돌아섰다.

스코틀랜드 국민당은 지난주 말 녹색당과 권력 공유 협정을 체결했다.

미 달러화는 지난 주말 전까지 CAD1.2950 근처에서 절정에 달했다.

Getty Images를 통한 Abalon_Studio/E+

개요

아프가니스탄에서 벌어지고 있는 혼란과 비극도 미국이 8월 31일 마감시한을 연장해 달라는 동맹국의 요청을 묵인하지 않는 것도 세계 자본시장에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 보인다. 대신 참석자들은 밝은 경제 전망에 초점을 맞추는 듯했다. 아마도 FDA의 승인으로 인해 미국에서 백신을 주저하게 된 또 다른 이유가 제거되었을 것이고, 중국은 그 폭발을 통제하고 있는 것으로 알려졌다. 미국 S&P; 500과 나스닥이 사상 최고치를 경신했고, 아시아 태평양 시장은 중국 기술명에 대한 홍콩 내 차익실현도 있었지만 상승세로 돌아섰다. MSCI 아시아태평양지수의 3연속 상승이었다. 유럽 주식은 점점 상승하고 있고, 미국 선물은 소폭의 상승세를 보이고 있다. 미국의 10년 동안 1.30% 지역을 계속 누르고 있는 반면, 유럽의 수익률은 대부분 2-3bp 높다. 그린백은 유럽 아침을 거치면서 소폭의 상승 편향으로 아슬아슬하게 혼합된다. 전공은 +/- 0.15%이다. 신흥시장 통화도 혼조세를 보이고 있지만 JP모건 EMFX지수는 앞선 4차례 세션에서 하락세를 보인 데 이어 4번째 세션에서도 상승세를 보이고 있다. 금은 어제 접근한 200일 이동 평균(1810달러)에서 밀렸다. 지지는 1775달러 가까이 된다. 10월 WTI는 이틀간의 큰 진전(약 8.5%)을 통합하고 있고, 철광석과 구리는 회복세를 연장하고 있다.

아시아 태평양

중국의 규제 단속은 외국인 투자자들을 섬뜩하게 했다. SEC는 중국 기업공개(IPO)에 필요한 공시를 일부 수정했다. 중국에서 사업 대부분을 진행하면서 미국에서 주식을 거래하는 기업이 절충되는 나스닥 골든드래곤지수의 실적을 생각해 보자. 중국 정부가 개미 기업공개(IPO)를 중단한 지 몇 달 만인 2월 중순 사상 최고치를 기록했다. 이후 6개월 만에 절반으로 줄었고 8월 19일 2020년 6월 이후 최저치를 기록했다. 이번 주 들어 8주 연속 하락했고 지난 12주 중 11주였다. 어제 금룡지수가 8% 상승했다. 3연속 이득이었다. 놓칠 염려가 베이징의 움직임에 대한 두려움보다 더 클 수도 있다. 겐슬러 미국 증권거래위원회(SEC) 위원장은 미국에 상장된 중국 기업들이 재무감사에 대한 검사를 허용하지 않는 한 2024년부터 NYSE와 나스닥에서 그들의 지분이 상장폐지될 수 있다고 재차 경고했다.

한국의 중앙 은행이 내일 만난다. 그것은 아슬아슬한 상황이고 어제 가계 신용이 상승했다는 소식은 인상을 선호한다. 이 문제는 정말 타이밍의 하나인데 블룸버그 조사에서는 약간 다수가 다음 회의(10월 12일)를 더 가능성이 높다고 보고 있다. 이 총재는 지난달 이르면 이번 주 중 인상 가능성이 있다는 의견을 제시하며 중앙은행이 1~2대 인상안을 내놓는다면 정책도 여전히 쉬울 것이라는 뜻을 내비쳤다. 우리가 10월 기간이 더 유력하다고 생각한 이유는 주로 바이러스 때문이다. 서울은 다음 달까지 연장된 폐쇄 상태에 있다. 다음 달 말까지 70% 완전 예방접종을 한다는 게 정부의 목표다.

달러는 일본 엔화에 대해 여전히 팽팽한 기조를 유지하고 있다. 월요일부터 110엔을 넘지는 못했지만 5회째는 109.40-JPY110.25엔대에 갇혀 있다. 오늘 인하될 109.90엔에 585mln 옵션이 있다. 그린백은 어제와 오늘 아시아에서 그것보다 조금 모자란 상태로 중단되었다. 지난주 호주달러는 매회 하락했고, 3.2% 하락은 지난해 9월 이후 가장 큰 폭이었다. 지난 두 차례에 걸쳐 1.75%의 상승률을 보였으며, 0.7250달러의 양쪽에서 10틱을 약간 넘는 금액으로 통합되고 있다. 중국의 두 번째로 붐비는 항구가 2주간의 코비드 관련 셧다운 이후 다시 개항했다는 소식은 반가운 발전이다. 주말 전에 최근의 달러화 가치 상승폭(~CNY6.50)을 상회한 후, 달러화는 어제 6.47원대로 다시 하락했으나, 오늘은 안정세를 보이고 있다. 그것은 CNY6.48 이상으로 다시 표면화 할 수 없는 어제의 범위 안에 있다. PBOC는 달러의 기준금리를 예상 모델보다 약간 더 확고하게 설정했다(CNY6.4728 대 CNY6.4715). 중앙은행은 6개월 만에 최대 규모인 CNY40 bln을 순주입하는 등 7일간의 리포 운용에 관대했다.

유럽

독일의 아우구스트 IFO 조사는 실망했다. 현재의 평가는 개선되었지만, 기대치의 하락은 많은 사람들이 이것이 최선이라는 것을 두려워하고 있으며 독일 경제가 정점에 가까워졌다는 것을 경고하고 있다. 기대요소는 97.5로 2월 이후 가장 낮았다. 현재 평가(101.4 대 100.4)는 2019년 5월 이후 가장 높은 수준이다. 기업 풍토에 대한 전반적인 평가가 3개월 만에 최저인 99.4로 유지되고 있다. 이와는 별도로 우리는 논란이 되고 있는 노드 스트림 2 파이프라인이 오늘 오전 독일 법원에서 패소했다는 점에 주목한다. 송유관을 독립 전송 또는 시스템 운영자로 인증해야 하는 EU 규정으로부터 포기를 확보할 수 없었다. 이를 위해서는 가즈프롬의 항복 통제와 지휘 기능이 필요한 것으로 보인다. 그것은 길고, 길게 끌릴 수 있는 과정의 일부분이며, 송유관은 이미 필요한 인증을 구했다. 일부에서는 가동이 지연될 것을 우려하기 때문에 휘발유 가격이 처음에 뉴스에서 급등했다.

어제 열린 주요 7개국(G7) 회의에서 유럽은 미국이 8월 31일 마감시한을 연장하도록 설득하려 했으나 허사였다. 탈레반 측도 연장설을 일축했다. 다만 미군 철수를 완료하는 데 이틀이 걸린다는 점에서 민간인 대피를 마치는 데는 며칠밖에 남지 않았다. 보도에 따르면 바이든 대통령은 지난 6월 주요 7개국(G7)의 아프간 주둔 미군의 철수 후에도 아프간에서의 그들의 작전이 계속될 수 있도록 충분한 보안태세를 유지할 것이라고 확언했다는 영국 외교 메모를 인용하고 있다. 그러나 바이든은 국방부와 국무부에 비상계획을 연기해 달라고 요청했다.

스코틀랜드 국민당은 지난주 말 녹색당과 권력 공유 협정을 체결했다. 두 명의 장관직에 대한 교환으로, 녹색당은 그들의 공통 프로그램과 관련된 신뢰 투표와 예산 문제에 대해 정부를 지원할 것이다. SNP는 5월 선거에서 과반수 의석을 차지하지 못했으며 녹색당의 지지는 정부를 더욱 안정되게 했다. 녹색당은 또한 스코틀랜드의 독립을 선호한다. SNP 지도자인 스터전 스코틀랜드 제1장관은 현 의회 임기(5년)와 이상적으로는 2023년 중반에 국민투표를 강력하게 추진하고 있다. SNP는 다음 달에 당 대회를 열어서 좀 더 공식적인 선거운동을 시작할 수도 있다. 영국 정부는 제2 국민투표(2014년 1패)에 대해 냉정하고 있으며, 다우닝가 10곳이 이를 저지할 수 있다고 보는 법률전문가가 많다. 그러나 국민의 선호도에 대한 구속력이 없는 테스트는 2016년 EU 국민투표가 영국에게 그랬던 것처럼 국민투표의 힘을 줄 수 있다. 물론 스코틀랜드의 독립은 무엇보다도 자국 통화나 스털링을 사용하기 위한 공식적인 협정을 요구할 것이다.

유로화의 3일 반등이 지연되고 있다. 단일 통화는 어제 1.1725달러에서 1.1765달러 범위 내에서 거래되고 있다. 상승의 핵심은 1.18달러 면적이다. 8월 5일 이후 그 위로는 닫히지 않고 있다. 이번 주말 파월 연준 의장의 잭슨홀 연설에 앞서 시장에서는 밀어붙이기를 꺼릴 수도 있다. 반면 1.17달러의 상당한 옵션들은 앞으로 3일간 유효기간이 만료된다. 오늘날 10억 유로가 조금 넘는 옵션들이 가장 적다. 내일은 1.4bln유로에 대한 옵션이 축소되고 금요일에는 1.5bln유로에 대한 옵션이 1.17달러에 판매된다. 스털링 역시 어제(1.3695-$1.3750) 범위 안에 있다. 리콜 스털링은 지난주에 1.3625달러 가까이 결제되었다. 1.3740달러 이상의 설득력 있는 움직임은 1.3775-$1.3800달러까지 범위가 확장될 수 있다. 유로화는 스털링 대비 최저치(8월10일 ~GBP0.8450)에서 회복되어 주초에 거의 GBP0.8600에 이르렀다. 그 후 어제 GBP0.8545로 후퇴했고 내부 세션도 기록하고 있다.

미국.

최근 미국의 30년 만기 채권 매각은 수요가 크게 늘지 않았다. 종종 외국 중앙 은행과 다자간 은행인 간접 입찰자들은 8월 11일 10년 경매를 위해 나왔고 어제 2년 동안 경매에 나왔다. 간접 응찰자는 10년 만에 77%, 어제 60bln 2년 만기 어음 판매의 60.5%를 약간 넘는 기록을 가져 10여 년 만에 가장 많았다. 2년간의 고수익은 24bp를 상회하는 스미지온으로 지난달 경매에서 2bp 상승했지만 0~25bp Fed 목표치 바로 안이었다. 강력한 입찰담합(2.65배 대 7월 2.47배)에 이어 수익률도 두어 베이시스 포인트 하락했다. 일부 관측통들은 T-bill이 감소하면서 외국 중앙은행들이 커브에서 더 멀리 나가도록 부추겼다고 말한다. 그것이 2년 동안의 수요를 설명해줄지는 모르지만, 10년 동안의 수요에 대해서는 그다지 설득력 있는 이야기는 아니다. 중국의 7월 외환보유액이 22bln 가까이 증가했고, 유로화, 스털링, 엔화와 같은 다른 외환보유액이 달러 대비 상승했기 때문에 이는 7월처럼 가치평가로 뒷받침되지 않는 것으로 보인다.

우리는 일부 경제학자들이 지난주 소매판매 보고서(-1.1% 대 중앙값 -0.3%), 핵심 대 중앙값 -1.0% 대 중앙값 전망 -0.2%)의 끔찍한 미스매치를 일축했을 때 회의적이었다. 리치먼드 연방준비제도(Fed)의 제조업 조사와 함께 서비스 수익 지표가 나왔다. 7월 19개에서 8월 15개로 떨어졌다. 파월 의장이 잭슨 홀에서 연설하기 전인 금요일 다른 서비스 데이터는 7월 개인 소비 지출이 보고될 것이라고 밝혔다. 소매 판매보다 더 포괄적이다. 6월 1%대 상승 후 7월 상승폭은 0.4%대로 완만해질 전망이다. 이는 2019년 월평균 증가율이다. 2018년에는 월평균 0.3%의 상승률을 기록했다.

미국은 오늘 7월 내구재 주문에 대한 잠정 추정치를 발표했다. 보잉(BA)은 지난 7월 주문량이 31건으로 4월 이후 가장 적었고, 6월에는 219건이나 급증한 데 따른다고 밝혔다. 이 회사는 6월 45건에 이어 지난달 28건의 납품을 했다. 내구재 주문이 변동성을 보이는 것도 이 때문이다. 운송을 제외한 수주는 6월 0.5% 증가폭과 맞먹을 것으로 예상되지만 위험은 오히려 하락하는 모습이다. 캐나다의 경제 달력은 다음 주까지 가볍다. 멕시코는 2분기 GDP에 대한 최종판독을 제공하고 있다. 분기별 성장률은 1.5%로 추정되며 약간 더 높게 수정될 수도 있다. 브라질 IPCA 8월의 인플레이션이 오늘 보도되었으며, 또 다른 상승이 예상된다. 7월 전년 동기 대비 8.59%의 7월 증가 속도가 이번 달 9%를 상회할 가능성이 높다. 한은은 다음 달 22일 회의를 열고 셀릭 금리를 100bp 인상할 것이라는 전망이 우세하다.

미 달러화는 지난 주말 전까지 CAD1.2950 근처에서 절정에 달했다. 그것은 어제 주식과 석유가 CAD1.2580 근처에서 20일 이동평균선 전후로 그리고 대략 이달의 상승선이 발견되면서 약세를 보였다. 그 아래 200일 이동 평균은 CAD1.2550에 가깝다. 거꾸로 보면 CAD1.2650이 저항을 본다. 지난 주말 이전에 MXN20.1460과 MXN20.4565 사이에 거래된 그린백은 3차 세션에서도 그 범위에 머물러 있다. 이번 주 달러화는 저점, 저점을 기록하고 있지만 지난 수요일 이후 MXN20.00 이하로 거래되지 않고 있다. 달러는 지난 주말 브라질 헤알화 대비 3개월 만에 최고치를 경신(~BRL5.4740)한 뒤 전회 대비 최저치를 갈아치우며 주요 반전을 기록했다. 어제(~BRL5.2460) 거의 최저치에 달했다. 다음 목표는 BRL5.2070 근처에 있다.

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편집자 주: 이 기사의 요약 실탄은 '알파인 찾기' 편집자들에 의해 선택되었다.

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